대차대조표 축소와 금리 인하 가능성: 통화정책의 방향은?

 

대차대조표 축소

대차대조표 축소로 금리 인하 가능성 높아질까?

경제 둔화와 인플레이션 집중

연준은 현재의 강한 경제지표에도 불구하고, 앞으로 경제는 둔화될 것이라고 생각합니다. 따라서 견고해 보이는 경제 성장보다는 인플레이션에 더 집중하고 있습니다. 이는 앞으로 발표되는 인플레이션 수치가 금리 인하 가능성에 큰 영향을 미칠 것임을 의미합니다.

• 4월 이후 발표되는 인플레이션이 하락한다면, 금리 인하 가능성은 더욱 높아집니다.
• Federal Reserve 홈페이지의 Statement에서 PDF 자료를 확인할 수 있습니다.

주요 내용 요약

1. 경제 둔화에 대한 연준의 전망
2. 인플레이션율에 대한 집중 필요성
3. 향후 인플레이션 수치의 중요성

항목	내용
경제 둔화	향후 경제 둔화를 예상
인플레이션 집중	인플레이션율 하락에 따른 금리 인하 가능성 증가

Projection Materials에 따르면, 미국 경제는 향후 경기 둔화를 보일 것으로 전망되며, 이는 금리 인하가 필요하다는 해석을 가능하게 합니다. 가장 중요하다고 평가받는 점도표에서도 금리 인하의 가능성이 높게 나타났습니다. 12명의 위원들이 의견을 제시한 바에 따르면, 대차대조표 축소와 더불어 금리 인하의 가능성은 더욱 높아질 것입니다. 앞으로 발표되는 경제지표와 인플레이션율에 주목해야 할 것입니다.대차대조표 축소로 금리 인하 가능성 높아질까? 지금의 높은 경제 지표와는 달리, 이상하게도 GDP는 하락하고 실업률은 상승하며, PCE는 하락하는 듯한 느낌을 준다. 이는 GDP, 실업률, PCE, 그리고 코어 PCE에 대한 전망을 나타낸 것이다. 아래 그래프에서 빨간색이 중간값을 의미하는데, 실제 예상 수치는 별도의 PDF 파일에서 확인할 수 있다. 글이 방대해지지 않도록 해당 수치를 사진으로 캡처하지는 않았다. Projection Materials를 통해 위원회가 경제 전망을 어떻게 하고 있는지 흐름을 파악할 수 있다. 첨부된 PDF 파일을 참고하면 보다 명확하게 이해할 수 있을 것이다. 대차대조표 축소로 금리 인하 가능성이 높아질까? 지난 경제 지표와 통화정책을 통합해서 평가하면, 금리 인하의 가능성은 다음과 같이 이해할 수 있다.

1. 예상 금리: FOMC 점도표에서 계속 하락하는 금리를 확인할 수 있다.
2. 경제 지표 이상 신호: GDP 하락, 실업률 상승, PCE 하락 등.
3. 경제 전망: 위원회는 다양한 경제 지표를 통해 전망을 제공한다. 상세한 내용은 PDF를 참고.

추가로, 경제 지표들을 비교해보기 위해 아래에 표를 준비했다.

지표	현재	전망
GDP	하락	감소
실업률	상승	증가
PCE	하락	변동 없음
코어 PCE	유지	감소

마지막으로, 대차대조표 축소가 금리 인하 가능성을 높일 수 있음을 간과해서는 안 된다. 이는 경제 활동과 이자율의 변화에 따라 중요한 영향을 미칠 수 있다. 최신 경제 전망과 금리 인하 가능성을 정리한 PDF 파일을 읽어보시면 더 자세한 정보를 얻으실 수 있습니다. 이러한 정보를 토대로, 향후의 경제 흐름을 예측하고 준비하는 데 유용할 것입니다.

FOMC 회의록 확인 방법

위원회 공식입장을 확인하려면 아래 단계를 따라주세요:

1. 미국 Federal Reserve 홈페이지에 접속합니다.
2. Statement의 노란색 PDF를 클릭하여 위원회의 공식 입장을 확인합니다.
3. Projection Materials의 PDF를 클릭하여 인플레이션 전망, 실업률 전망, 물가 전망 및 금리 점도표를 확인합니다.
4. FOMC 회의록을 검색해서 인베스팅 닷컴에서 최신 회의록을 찾아주세요.

FOMC 회의록은 경제에 지대한 영향을 미치기 때문에 보도자료는 한 줄 한 줄 꼼꼼히 분석됩니다. 영어에 익숙하지 않더라도 원문 회의록을 읽어보시길 추천드립니다.

연준은 매 해 6번 FOMC 회의를 개최하며, 가장 최근 회의는 3월에 열렸습니다. 회의 후에는 기자들이 소식을 듣고 기사를 작성하며 경제에 영향을 미칩니다.

최근 미국 10년물 금리가 4.4%를 상회하고 있습니다. 이는 경제 지표가 높기 때문일 가능성이 큽니다. 이 상황이 지속될지는 중요합니다. 현재 미국 경제는 좋으며, 물가도 오르고 있고, 실업률도 낮지 않으며, 개인 소비지출도 증가하고 있습니다.

지표	상황
물가 상승률	오름세
실업률	의미있는 변화 없음
ISM 제조업 지수	50 상회
개인 소비지출	증가

궁극적으로, 연준의 대차대조표 축소는 경제 전망이 개선될 가능성이 높다는 것을 의미할 수 있습니다. 따라서 FOMC 회의에서 논의된 내용을 통해 현재 경제 상황을 더 잘 이해할 수 있습니다.

물론 이러한 부분에는 정말 여러 가지 요소들이 존재하지만, 일반적으로 경제가 과열될 경우 이를 진정시키기 위해 경기 둔화를 촉진하려 일부 자산을 탕감할 수 있습니다. 반대로 경제가 둔화된 상태에서 경기 침체가 예상된다면 연준은 대차대조표를 강화하기 위해 자산을 매입하게 됩니다. 이러한 조치들은 대차대조표에 직접적인 영향을 미치게 됩니다. 더 쉽게 설명하자면, 대차대조표를 축소하는 움직임을 흔히 양적긴축(QT, Quantitative Tightening)이라 부르며, 이 과정의 목표는 과열된 경제를 식히거나 성장을 방해하며, 물가 압력에 맞서 싸우는 것이라고 할 수 있습니다. 추가적으로, 더 빠른 축소를 원할 경우 일부 증권을 매각할 수 있지만, 만기가 도래하기 전에 증권을 매도하게 된다면 연준의 자산 매입 효과와는 다르게 수익률이 크게 증가할 위험성이 높아집니다. 이러한 결정은 보유 자산의 만기 일정에 따라 다르고, 대차대조표가 줄어드는 속도에서도 차이가 발생합니다. 대차대조표를 줄이기 위해 사용되는 방식은 재투자, 결선, 매각 등이 있는데요. 우선적으로 연준은 대차대조표를 줄이기 위해 만기된 증권에서 얻은 수익금을 재투자하거나, 부분적으로 재투자할 수 있습니다. 예를 들어, 2022년 6월처럼 일부만 재투자하는 방식을 선택할 수 있습니다. 부분적인 재투자는 연준이 일정 부분 증권 구매자로 남아 포트폴리오 결손이 증권 공급에 추가되지 않도록 보장합니다. 하지만 이러한 전략이 항상 일관되게 유지되는 것은 아닙니다. 연준은 2022년 1월과 5월의 대차대조표 축소에 대한 FOMC 성명에서 밝혔듯이, 계획 세부 사항은 경제나 금융 발전에 따라 변경될 수 있습니다. 주요 포인트 요약: 1. 대차대조표 축소 이유 - 과열된 경제 식히기 - 경기 둔화 촉진 2. 대차대조표 강화 이유 - 경제 둔화 방지 - 경기 침체 대비 3. 대차대조표 축소 방식 - 양적긴축(QT): 증권 매각이나 만기 자산의 재투자 중단 - 재투자: 만기 증권에서 얻은 수익금 재투자 - 부분 재투자: 일부분만 재투자해 증권 공급 조절 4. 위험 요소 - 미리 증권 매각 시 수익률 증가 가능성 표로 정리 (Table 형식):

구분	해당 조치	영향
대차대조표 축소	양적긴축, 만기 자산 재투자 중단	과열된 경제 진정 및 물가 안정
대차대조표 강화	자산 매입	경제 둔화 방지, 경기 침체 대비

결론 따라서 대차대조표 조정의 목표와 방식은 경제 상황과 연준의 정책 방향에 따라 다르게 적용되며, 이러한 결정들은 경제 전반에 걸쳐 크게 영향을 미치게 됩니다. 위원회 공식입장을 확인하고 싶다면, FOMC 성명서를 참고하는 것이 가장 확실한 방법입니다. 이를 통해 보다 구체적인 내용을 파악할 수 있으며, 경제나 금융 발전에 따른 변경 사항들도 주기적으로 확인할 수 있습니다.

대차대조표 축소와 통화정책 연관성

주요 내용 다시 본론으로 들어가 이렇게까지 된 것에는 대차대조표 감소 증가도 한몫했습니다. FOMC가 통화정책을 효율적으로 시행할 수 있게 대차대조표를 지속적으로 줄일 거라고 밝혔고 이에 만기 유가증권의 재투자 금액을 조정해서 줄일 것이라고 밝혔는데요. 이 말은 즉, 국채와 MBS를 계속 매입할 것이라고 해석해 볼 수 있습니다.

• 현재 가지고 있는 증권이 만기가 된 상태라 상환되는 것만큼 빠르지 않은 상황
• 연준의 장기 계획: 국채를 주로 보유하여 경제 부문 전반에 걸치는 신용 할당에 주는 영향 최소화
• 시간이 지나면서 MBS를 줄일 계획

연준의 계획: 2022년 FOMC 회의에서 결정된 내용은 아래와 같습니다:

월	국채 감소액	기관 부채/MBS 감소액
2022년 5월	$30억	-
2022년 6월	$30억	$17.5억
2022년 9월	$60억	$35억

이러한 대차대조표 축소 속도가 빨라지게 되면 연간 $1조 1400억 달러를 줄일 수 있게 됩니다. 금융위기 이후의 연준 자산 증감 금융위기 이후 연준은 2조 8000억 달러의 자산을 추가하였습니다. 코로나19로 인해 금융 시스템이 불안해지면서 2020년 3월부터 매달 $1000억 이상의 증권을 매입하다가, 2022년 3월까지 대차대조표 규모가 4조 6000억 달러로 늘어났습니다.

1. 금융위기 이후 금리 인하 (거의 0%)
2. 2020년 3월: 국채 $800억, 주택저당증권 $400억 매입 결정
3. 2021년 11월: 매입 속도 감소 시작, 2022년 3월 종료

결론적으로, 대차대조표 축소와 통화정책의 변화는 현재 경제 상황에 큰 영향을 주고 있으며 앞으로도 주목해야 할 중요한 요소입니다.대차대조표 축소와 통화정책의 연관성에 대하여 더욱 자세히 알아보겠습니다. 연준이 대차대조표를 축소하기로 결정한 이유는 주로 금융위기 이후 증가된 자산을 줄여 통화정책의 정상화를 이루기 위함입니다. 2022년 5월에 발표한 계획에 따라, 연준은 대차대조표를 지속적으로 축소해 나가고 있습니다. 최근까지도 국채와 모기지담보증권(MBS)을 매입하지 않고 만기 도래 시 롤오프(roll-off)하는 방식으로 자산을 줄이고 있습니다. 연준의 대차대조표 현황 (2023년 12월 기준)

항목	총액 (억 달러)
총 자산	77,800
유가증권	72,400
미국 재무부 증권	47,900
주택저당증권 (MBS)	24,500

연준이 대차대조표를 축소할 때 주로 사용하는 방법은 다음과 같은 두 가지입니다: 1. 롤오프(Roll-off): 만기 도래한 채권과 증권을 다시 매입하지 않고 그대로 포기. 2. 자산 매각: 기존에 보유한 자산을 시장에서 매도. 대차대조표 축소가 통화정책에 미치는 영향 연준의 대차대조표 축소는 다음과 같은 경로를 통해 경제에 영향을 미칩니다: 1. 유동성 감소: 시장의 유동성이 줄어 경제 활동이 둔화될 수 있습니다. 2. 금리 상승 압력: 대차대조표 축소는 시장 금리 상승 압력을 가하고, 차입 비용이 증가하여 소비와 투자가 감소할 가능성이 있습니다. 3. 인플레이션 제어: 유동성이 줄어들면 인플레이션 압력을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 최근 대차대조표 변화 2023년 7월 31일로 끝나는 주에 연준의 대차대조표는 국채 100억 달러와 모기지담보증권 140억 달러가 롤오프되면서 총 270억 달러가 감소했습니다. 결론 대차대조표 축소와 통화정책은 밀접하게 연결되어 있으며, 연준의 이러한 조치는 경제 안정화와 인플레이션 제어를 목적으로 합니다. 향후 연준의 정책 변화와 그에 따른 대차대조표 동향을 주의 깊게 지켜봐야 할 필요가 있습니다. 이 글을 통해 대차대조표 축소와 통화정책의 중요한 연관성을 쉽게 이해하고, 경제 상황을 더 잘 파악하실 수 있기를 바랍니다.